Los salarios pactados ganan poder de compra a la espera del repunte de la inflación

    13/03/2026.

    Claves:

    • La inflación general se mantiene en el 2,3% interanual en febrero. La bajada de los precios de la electricidad se ha visto compensada por la subida de precios de la hostelería. Los grupos más inflacionistas en el último año son hostelería (+4,8%), alcohol y tabaco (+4,7%) y alimentación (3,2%). La inflación subyacente, sin alimentos frescos ni energía, sube una décima hasta el 2,7%.
    • La creciente carestía de la vivienda se come la mejora de los salarios y no se ve reflejada en el IPC. El IPC no incluye el coste de comprar una vivienda (+13% en 2025), ni las hipotecas y ni refleja correctamente la subida del coste de alquiler, según otras estadísticas del propio INE. La creciente carestía de la vivienda desborda la capacidad de pago de los hogares y limita su acceso a una casa. La solución es crear un gran parque público de vivienda.
    • Los salarios pactados en 2026 ganarían hasta febrero 6 décimas de poder de compra con el IPC. Los convenios registrados hasta febrero han pactado una subida media del 2,9%, por encima de la inflación por el momento, lo que contribuiría a seguir recuperando parte del poder adquisitivo perdido durante la crisis inflacionaria de 2022. Los convenios con efectos económicos en 2026 cubren ya a 7,2 millones de personas, de las que 8 de cada 10 ganarían poder de compra con el IPC en estos niveles. Pero si la inflación se dispara, solo el 41% de las personas cubiertas por convenio contaría con cláusula de garantía salarial, mientras que la mayoría no cuenta con dicha salvaguarda.
    • Los márgenes empresariales siguen en máximos. En 2025 el valor añadido generado en las empresas ha registrado un nuevo máximo histórico. Los márgenes empresariales se consolidan en niveles históricamente altos, muy por encima de sus niveles previos a la pandemia y el choque de inflación. Los salarios recuperan peso en el reparto del valor añadido en 2025, pero siguen por debajo de su participación anterior a 2020, a favor de los márgenes empresariales. La productividad aparente del trabajo ha seguido aumentando en 2025. Subir salarios y reducir jornada son formas de cerrar la brecha entre productividad y salarios. Urge facilitar información detallada del Observatorio de Márgenes Empresariales a los negociadores de los convenios.
    • La guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán va a provocar un repunte de los precios (ya se observa claramente en el alza de los combustibles), cuyo impacto y duración dependerá de la duración del conflicto y de la posible afección a otros sectores. Por ahora la única “inflación” es de márgenes empresariales en la venta de combustibles comprados baratos antes de que estallara el conflicto y que actualmente se venden a un precio muy superior.

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    Documentación asociada

    IPC febrero 2026

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